Wir gehen davon aus, dass Ascent Industries (NASDAQ:ACNT) mit seinen Schulden ein gewisses Risiko eingeht

Aktienanalyse

Warren Buffett sagte bekanntlich: „Volatilität ist bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko.“ Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu berücksichtigen, wenn man prüft, wie riskant es ist, da bei einem Unternehmenszusammenbruch häufig Schulden im Spiel sind. Wie bei vielen anderen Unternehmen auchAscent Industries Co. (NASDAQ:ACNT) nutzt Schulden. Aber sollten Aktionäre über die Verwendung von Schulden besorgt sein?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht einfach abbezahlen kann, sei es durch Kapitalbeschaffung oder mit dem eigenen Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Geschäft übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieligerer) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schnäppchenpreisen ausgeben muss, was zu einer dauerhaften Verwässerung der Aktionäre führt, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich nutzen viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung der Schulden eines Unternehmens nachdenken, betrachten wir zunächst Bargeld und Schulden zusammen.

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Die folgende Grafik, auf die Sie für weitere Einzelheiten klicken können, zeigt, dass Ascent Industries im Dezember 2022 Schulden in Höhe von 71,9 Mio. US-Dollar hatte; ungefähr das gleiche wie im Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 1,44 Mio. US-Dollar verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 70,5 Mio. US-Dollar geringer.

Wenn wir uns die neuesten Bilanzdaten genauer ansehen, können wir sehen, dass Ascent Industries Verbindlichkeiten in Höhe von 33,5 Mio. US-Dollar hatte, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 101,3 Mio. US-Dollar, die darüber hinaus fällig waren. Zum Ausgleich dieser Verpflichtungen verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 1,44 Mio. US-Dollar sowie Forderungen im Wert von 45,1 Mio. US-Dollar, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit belaufen sich seine Verbindlichkeiten auf insgesamt 88,2 Millionen US-Dollar mehr als die Kombination aus Bargeld und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung von 100,4 Mio. US-Dollar beträchtlich, so dass die Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Ascent Industries im Auge behalten sollten. Sollten die Kreditgeber eine Sanierung der Bilanz verlangen, würde den Aktionären wahrscheinlich eine starke Verwässerung drohen.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir seine Nettoverschuldung durch seinen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) dividieren und berechnen, wie leicht sein Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) seine Zinsen decken kann Aufwand (Zinsdeckung). Daher betrachten wir die Schulden im Verhältnis zum Ergebnis sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwendungen.

Mit einem Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 2,1 geht Ascent Industries geschickt, aber verantwortungsvoll mit Schulden um. Und die Tatsache, dass das EBIT in den letzten zwölf Monaten das 7,9-fache der Zinsaufwendungen betrug, passt zu diesem Thema. Aktionäre sollten sich darüber im Klaren sein, dass das EBIT von Ascent Industries im vergangenen Jahr um 30 % zurückging. Wenn dieser Rückgang anhält, wird es schwieriger sein, die Schulden zu begleichen, als Gänseleber auf einer Vegan-Konferenz zu verkaufen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den Sie sich bei der Schuldenanalyse konzentrieren sollten. Aber es sind die Erträge von Ascent Industries, die Einfluss darauf haben, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickelt. Wenn man also über Schulden nachdenkt, lohnt es sich auf jeden Fall, einen Blick auf die Ertragsentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für einen interaktiven Schnappschuss.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Bargeld abbezahlen, nicht aber mit buchhalterischen Gewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil dieses EBIT zu untersuchen, der dem tatsächlichen freien Cashflow entspricht. In den letzten zwei Jahren belief sich der freie Cashflow von Ascent Industries auf 35 % seines EBIT, weniger als wir erwartet hatten. Diese schwache Bargeldumwandlung macht es schwieriger, mit der Verschuldung umzugehen.

Wir würden sogar sagen, dass die EBIT-Wachstumsrate von Ascent Industries enttäuschend war. Aber immerhin gelingt es dem Unternehmen recht gut, seine Zinsaufwendungen mit seinem EBIT zu decken; das ist ermutigend. Insgesamt können wir mit Recht sagen, dass Ascent Industries so viele Schulden hat, dass die Bilanz einige echte Risiken birgt. Wenn alles gut geht, zahlt sich das vielleicht aus, aber die Kehrseite dieser Schulden ist ein größeres Risiko dauerhafter Verluste. Es besteht kein Zweifel, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden lernen. Allerdings liegen nicht alle Anlagerisiken in der Bilanz – ganz im Gegenteil. Zu diesem Zweck sollten Sie sich dessen bewusst sein1 WarnschildWir haben es bei Ascent Industries entdeckt.

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Ascent Industries Co., ein Industrieunternehmen, konzentriert sich auf die Produktion und den Vertrieb von industriellen Rohrprodukten und Spezialchemikalien in den Vereinigten Staaten und international.

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